Pourquoi un fonds de private equity peut exiger un changement d’équipe fondatrice ?

Lever des fonds auprès d’un fonds de private equity représente une opportunité majeure pour une startup en croissance : financement structurant, accompagnement stratégique, crédibilité renforcée. Mais cette étape s’accompagne aussi d’un niveau d’exigence bien supérieur à celui du venture capital early stage.

L’un des points les plus sensibles pour un fonds PE reste l’équipe fondatrice. Ce n’est pas rare qu’un investisseur, même convaincu par le potentiel du business, refuse d’investir ou conditionne son entrée à une évolution, voire un changement partiel de l’équipe fondatrice.

Pourquoi ce type de demande survient-il ? Quels signaux poussent un fonds à vouloir modifier l’équipe ? Et comment s’y préparer intelligemment pour éviter d’être écarté de son propre projet ?

Voici un éclairage franc, pragmatique et 100 % orienté fondateurs.

L’équipe : le premier levier de création (ou de destruction) de valeur

Un fonds de private equity investit pour une raison simple : créer de la valeur à horizon 4 à 7 ans. Contrairement aux business angels ou aux VC early stage qui parient sur une idée ou une traction naissante, le PE mise sur l’exécution et la structuration.

Et cette exécution repose à 100 % sur l’équipe en place.

Ce que le fonds veut observer :

• Une complémentarité claire des rôles (CEO / CTO / COO / CPO...)

• Un leadership fort et structuré

• Une capacité à piloter avec rigueur financière et gouvernance saine

• Une vision partagée entre les associés sur la stratégie à moyen terme

• Un engagement durable, sans signes d’usure, de conflit ou de désalignement

Si une ou plusieurs de ces conditions ne sont pas réunies, le fonds peut estimer que le projet est bon, mais l’équipe pas à la hauteur de l’enjeu.

5 raisons pour lesquelles un fonds peut exiger un changement d’équipe

1. Désalignement stratégique entre associés

Un désaccord entre cofondateurs sur la vision, la gouvernance ou la sortie est souvent un signal d’alerte majeur. Le fonds craint alors un blocage futur au board ou en cas de cession.

Il peut alors :

• exiger une sortie ou une dilution d’un fondateur minoritaire jugé passif ou opposé au plan

• conditionner l’entrée au capital à la clarification du pacte d’associés

• demander à ce qu’un nouveau leader opérationnel soit désigné

2. Compétences perçues comme insuffisantes pour scaler

Le passage à l’échelle demande des compétences spécifiques : pilotage de la performance, management intermédiaire, capacité à déléguer, structuration d’équipes.

Un fondateur très bon en phase de lancement peut être jugé trop limité pour piloter un scale-up post-levée. Le fonds peut alors :

• imposer le recrutement d’un CEO ou COO externe

• proposer un repositionnement du fondateur dans un rôle produit, tech ou R&D

• conditionner l’investissement à un renforcement de l’équipe dirigeante

3. Historique relationnel ou juridique problématique

Une équipe avec un passif de conflits internes, un associé sorti sans pacte clair, ou une cap table embrouillée peut inquiéter fortement.

Le fonds peut demander :

• la sortie pure et simple d’un fondateur inactif ou toxique

• la renégociation du pacte pour éviter les blocages futurs

• un engagement écrit des fondateurs restants à tourner la page du passé

4. Fatigue du fondateur historique

Dans certains cas, le fondateur est toujours en place mais manque d’énergie ou de vision à long terme. Cela arrive après plusieurs années d’efforts, de pivots ou d’échecs successifs.

Le fonds le perçoit comme un risque d’exécution. Il peut alors :

• demander une co-direction avec un profil plus structurant

• proposer un passage progressif en advisory

• refuser d’investir sans changement d’organigramme

5. Absence d’équipe complète à l’entrée

Enfin, si l’équipe fondatrice est incomplète (solo founder, pas de CTO, pas de COO…), le fonds peut tout simplement refuser d’entrer tant que le socle humain n’est pas solide.

Dans ce cas, la solution la plus efficace est de recruter un associé stratégique en amont. Et c’est exactement ce que permet Cofondateur.fr. Pour en savoir plus sur les KPI que les fonds de private equity veulent voir chez une startup, consultez notre article. De plus, pour découvrir comment structurer une entrée au capital avant une levée PE, n'hésitez pas à lire notre guide.

Cofondateur.fr : trouver un associé solide avant la levée

La meilleure façon de rassurer un fonds de private equity, c’est d’avoir une équipe fondatrice alignée, complète et crédible.

Sur Cofondateur.fr, vous pouvez :

• Trouver un CTO, COO, CFO ou CPO cofondateur adapté à votre profil et à vos objectifs

• Valider l’alignement de vision avant de structurer un pacte

• Renforcer votre capacité à exécuter un plan de croissance post-levée

• Accroître votre valorisation en montrant une gouvernance professionnelle dès le départ

Un investisseur met rarement un ticket à 7 chiffres sur une équipe fragile. Construisez dès maintenant la structure humaine qui fera passer votre startup dans une nouvelle dimension.

Conclusion : si vous ne structurez pas votre équipe, le fonds le fera pour vous

Lors d’une levée auprès d’un fonds de private equity, vous ne vendez pas seulement votre projet, vous engagez votre capacité à l’exécuter. Et cette capacité est portée par votre équipe.

Si le fonds juge qu’il y a un risque humain, il proposera ses propres solutions : changement d’organigramme, remplacement de fondateur, ajout d’un dirigeant externe. Vous pouvez subir cette dynamique… ou l’anticiper.

Avec Cofondateur.fr, vous avez le pouvoir de structurer votre équipe en amont, de recruter le bon associé et de poser les bases d’un pacte professionnel, solide et crédible.

Ne laissez pas un fonds décider seul de qui doit piloter votre startup. Constituez l’équipe que vous choisiriez vous-même, et montrez que vous êtes prêts à faire grandir votre projet — à vos conditions. Pour en savoir plus sur les private equity et les management packages, consultez notre article dédié.

Pour les autoentrepreneurs, vous pouvez également vous renseigner sur les démarches sur autoentrepreneur.urssaf.fr.